本报记者 孙杰

　　A股上市公司半年报披露收官。截至昨天，沪深北三大交易所共有5557家上市公司披露2026年半年度报告。根据中国上市公司协会发布的数据，这些上市公司营业收入总额达37.76万亿元，同比增长7.6%；实现净利润3.58万亿元，同比增长19.5%。

　　透视这份沉甸甸的成绩单，A股上市公司营业收入增速保持平稳，盈利韧性凸显。以科创板、创业板为代表的科技板块，上半年业绩集中释放，发展活力持续迸发，以实打实的亮眼业绩兑现着市场预期。

　　整体韧性凸显

　　四分之三上市公司盈利

　　细分数据显示，5557家已披露半年报的上市公司中，四分之三实现盈利，六成公司营业收入正增长，四成公司净利润正增长，2015家公司营业收入、净利润双增。

　　剔除金融行业，实体经济领域上市公司实现营业收入32.51万亿元，同比增长6.6%；实现净利润1.95万亿元，同比增长22%。其中，大盘蓝筹公司依然扮演着“压舱石”角色。沪深300指数成分公司实现营业收入22.3万亿元，占全市场59%份额，净利润2.78万亿元，占全市场78%份额。

　　上半年，营业收入超过千亿元的上市公司，共有59家。

　　A股公司中，归母净利润超过百亿元的企业共有55家。其中，工商银行、建设银行、农业银行位居前三，归母净利润分别为1737亿元、1696亿元、1464亿元。

　　“盈利正在加速修复。”星图金融研究院副院长薛洪言表示，这份半年报呈现出A股盈利修复确认的特征。净利润近两成的同比增幅远超营业收入增速，这意味着，企业不只是在“做大”，更在“做实”利润；七成以上公司实现盈利，可见基本盘扎实。

　　两创板块强势

　　AI需求爆发成核心引擎

　　中国上市公司协会披露的数据显示，截至昨天，A股全市场共有5558家上市公司，其中战略性新兴产业、高技术制造业合计占六成。

　　进一步拆解来看，随着产业动能转换步伐加快，科技创新活力正持续迸发。创业板公司业绩增长势头向好，营业收入增长22.3%，净利润增长32.7%；科创板公司业绩更加亮眼，营业收入增速近40%，净利润增长4.4倍；北交所公司营收规模迈上新台阶，突破1380亿元，盈利能力不断增强，28家公司净利润翻倍。

　　人工智能需求的爆发，成为上半年A股上市公司业绩爆发的核心引擎。算力产业链龙头企业的成绩单最为亮眼。中际旭创上半年净利润136.51亿元，同比增241.70%，新易盛净利润增90.98%，天孚通信净利润增33.92%。

　　国产存储模组龙头江波龙，上半年营业收入达240.88亿元，同比增长136.26%；归母净利润为105.77亿元，同比暴增71528.66%，成为上半年的“盈利王”。

　　长鑫科技也交出A股上市后的首份半年报。上半年，这家国产存储龙头实现营业收入1503.1亿元，同比增长873.64%；归母净利润达776.05亿元，同比扭亏为盈。上年同期，该公司还亏损23.3亿元。值得一提的是，长鑫科技上半年盈利爆发，以一己之力拿下科创板（上半年总计净利润1448.87亿元）过半净利润。

　　“科创板和创业板的强势，是算力与国产替代驱动的结构性行情。”薛洪言认为，从长鑫科技上半年的业绩爆发中，可以读出两重含义：一方面，说明科创板能孵化出千亿级利润体量的超级龙头，科创属性并不等于“小而美”，这对重估硬科技盈利天花板有标杆意义。另一方面，这意味着大量中小科创公司仍在投入期，龙头企业的业绩一旦波动，整个板块的数据也会摆动。

　　研发为未来创新蓄势。数据显示，上半年，A股上市公司积极锻造新质生产力，全市场研发投入8473亿元，同比增长3%，整体研发强度2.24%，与上年基本持平。

　　结构分化明显

　　部分行业业绩继续承压

　　19个门类行业中，16个行业实现盈利，12个行业营收正增长，10个行业营业收入、净利润双增。换句话说，不同行业发展的冷热“体感”并不相同，结构性分化是一个客观事实。

　　高景气赛道贡献大量利润增量。比如，从工业上市公司看，其盈利能力持续修复，实现净利润1.61万亿元，同比增长31.2%。在外部因素冲击下，上游原材料及能源供给偏紧，叠加需求刚性增长，有色金属、煤炭等大宗商品价格保持高位运行，这两大行业的净利润分别增长106.7%、28.2%。但仍有部分行业业绩亏损承压。比如，半年报亏损前三的上市公司分别为万科A、牧原股份和通威股份，其归母净利润分别为-150亿元、-61亿元、-51亿元，对应的行业是房地产、生猪养殖和光伏。

　　“三个行业同处底部，但情况迥异。”薛洪言认为，房地产龙头巨额亏损，底部确认尚待销售回暖和融资通道打开；生猪养殖属于典型周期底部，反转曙光通常出现在全行业深度亏损两三个季度之后，或已接近临界点；光伏是产能过剩型底部，走出底部既需供需再平衡，也需技术洗牌。