编者按：近年来，我国在出版发行体制改革中加大了结构调整和生产方式创新的力度。同时，出版业积极参与国际竞争，充分利用国际资源和国际资本市场加快发展。自2006年10月上海新华传媒集团借壳上市成功后，国内多家出版集团也开始不同程度地启动了上市潮。本刊将陆续刊登部分借助资本市场做大做强的国内知名文化企业，剖析其成功经验，为出版界提供参考。

　　新华传媒借壳上市

　　新华传媒的上市理论是“借资本市场发展大文化产业”。该公司证券部人士表示，新华传媒的“壳”上海时装股份有限公司是在1993年12月9日经上海市人民政府财贸办公室批准成立的股份有限公司。公司股票于1994年2月4日在上交所上市交易。经过资产重组，这家服装上市公司于2000年10月23日更名为“华联超市股份有限公司”，简称“华联超市”。

　　在借壳上市之前，新华发行集团用两年多时间完成了从国有独资到国有多元投资、到混合所有制、再到核心业务整体上市的改造。2006年5月22日，上海新华发行集团有限公司怀着对上市的憧憬，与上海百联集团股份、百联集团、上海友谊集团、上海一百集团一同协商，决定就关于转让华联超市的股份达成协议，发行集团受让百联股份持有的华联超市9256．5万股股份，占总股本的35．25％；百联集团持有的华联超市2018万股股份，占总股本的7．68％；友谊集团持有的华联超市534．2万股股份，占总股本的2．03％；一百集团持有的华联超市25．9万股股份，占总股本的0．10％，合计受让华联超市股份1．18亿股，占总股本的45．06％。2006年10月17日起，公司股票简称改为“新华传媒”。

　　该公司前不久发布了中期业绩报表，上半年新华传媒实现主营业务收入7．38亿元，同比下降47％，净利润2920万元，每股盈利0．11元，属于扭亏为盈。由于公司在2006年8月完成重大资产重组，主营业务从商业零售连锁转型为以图书发行为主的传媒业，因此这个业绩不具备可比性。同时，考虑到图书发行的季节性效应，比如，第三季度由于中小学开学，往往是全年的旺季，因此，公司上半年业绩符合预期。

　　作为中国内地上市的出版发行公司，新华传媒今年下半年还将完成对解放报业集团资产的收购。目前，通过向解放报业集团和中润解放传媒定向增发的方式，收购解放报业集团下属媒体经营性业务和中润解放传媒股权的议案已经上报证监会。预计该定向增发方案有望在第三季度获得证监会审议通过，该公司将完成向综合传媒集团转型的关键一步。

　　在2007年8月30日召开的2007中国传媒投资年会上，中银国际副总裁陈杭表示：“上海新华传媒是在2006年上海新华书店的支持下，借壳上海华联上市。今年新华传媒又做了一个注资，并把解放日报下面一系列的子报子刊都装进去，股价发生了很大变化。”

　　新华传媒的股价变革也给国内即将上市的同行提供很大的参考价值。对于新华传媒的业绩，长江证券分析师认为，该公司图书发行支撑主营业务但面临压力，中盘业务具备壮大基础。此外，定向增发完成后将为该公司注入报业资产，未来经营值得期待。

　　业内人士指出，随着即将完成的资产收购，新华传媒将成为第一家覆盖报业和图书发行业的综合性传媒集团。

    辽宁出版集团筹备上市
　　
　　在不久前结束的第14届北京国际图书博览会上，辽宁出版集团的一位负责人告诉笔者，辽宁出版集团将在近期完成上市，由于涉及上市事宜，该集团并没有证实这一消息。
　　
　　据知情人士透露，早在2006年3月就传出消息，辽宁出版集团要在香港上市，并且希望募集资金超过5亿元人民币，为此，集团还对其部分业务进行了经营性资产的拆分。与此同时，辽宁出版集团还是已经上市的新华文轩的大股东。但时至今日，辽宁出版集团的上市工作仍然没有太多的进展。
　　
　　“辽宁出版集团目前还没上市的原因很多，其中领导的意见也十分重要。”一位不愿透露姓名的人士这样表述，“不过，如今国内几大出版集团都在按照上市公司要求加速规范改造。但是，由于编辑机构和经营性资产需要拆分，所以出版集团直接上市还有待加速，毕竟目前内容编辑方面的资产还没开放。”
　　
　　在辽宁出版集团上市一事上，全球著名的传媒集团贝塔斯曼所扮演的角色值得深思。2005年5月20日，辽宁出版集团和贝塔斯曼直接集团在北京宣布，双方共同投资组建的辽宁贝塔斯曼图书发行有限公司正式成立。据悉，辽宁贝塔斯曼图书发行公司是中国加入世界贸易组织后，首批履行规范的审批程序、获得新闻出版总署和商务部批准的第一家中外合资的图书发行公司。该公司注册资金为3000万元，其中辽宁出版集团占51％的股份，贝塔斯曼直接集团占49％的股份。双方都表示，要积极借鉴和整合相互的优势和经验，致力于图书发行与市场营销的相关业务。
　　
　　然而，相关专家则分析认为，贝塔斯曼集团的目标还不仅仅限于此。由于辽宁出版集团筹划赴香港上市，并将拆分旗下的印刷、发行、物流等资产打包上市。因此，如果上市成功，辽宁出版集团将成为内地首家赴海外上市的国有出版公司，而贝塔斯曼拥有的股份，也许就会变成该上市公司的原始股。
　　
　　此外，有关辽宁出版集团上市的近期动向的另一件事，是关于辽宁出版集团预备上市而重组的辽宁出版传媒股份有限公司中涉及税收的问题。虽然税收问题并不是辽宁出版集团上市的关键所在；但是，对此很多业内人士认为，这个动向表明，辽宁出版集团正在紧锣密鼓地整合资源，为上市做准备，因此，今年年内其在香港实现上市的可能性极大。

    新华书店总店寻找多元化上市出口
   
　　“新华书店总店既可以在海外，也可以选择在国内上市。哪边快，我们就会选择在哪上市。”在回应有关新华书店总店计划在海外上市一事时，新华书店总店总经理办公室张先生曾经这样表示。据他透露，新华书店总店是在国内上市还是在海外上市，这将根据新华书店总店改制后的公司架构和资金状况而进行选择。同时，他也表示，在海外上市成本较高、门槛较高，有很多规范。而当笔者询问新华书店总店是否更倾向于在国内上市时，张先生则立即否认，表示新华书店总店要首先完成股权结构调整，引入多元化股东，上市还是一个比较长远的计划。
　　截至目前，新华书店总店的上市方案还未实施。虽然，四川新华文轩如今已经成为“新华书店第一股”，但是由于总店对各省新华书店没有实际控制权，即使其已拥有从中央到地方的3100余家独立核算的企业单位，以及所属的1．4万多处图书销售门市网点，但这些单位和网点仍分别隶属于各自的地方行政。因此，新华书店总店如果希望登陆资本市场，自身的改制和融资还是第一位的。

　　据了解，新华书店总店的改制方案早已于2004年5月底上报国家新闻出版总署审批，其基本思路就是在保证总店为第一大股东的基础上，吸收其他资本，组建一个新的股份制企业。当时与新华书店总店有合作意向的有四五家公司，既有国内的民营资本，也有外资企业，但截至目前都没有实质性的进展。
   
　　由于国外企业在图书销售领域有丰富的管理经验和更为雄厚的资本，新华书店总店的合作对象将会更偏重国外投资方。当然，对于经营效益好、信誉好尤其是同行业的国内企业，新华书店总店相关负责人也表示会予以考虑。

　　同时，据业内有关人士透露，新华书店总店对于在合作时有关股权控制方面的政策也会有所调整，从原来的100％绝对控股，到现在只需成为第一大股东即可。此前，新闻出版总署相关负责人曾公开表示，新华书店总店将尽快完成股份制改造。然而，目前新华书店总店的改制工作仍处于正在进行时。